导读：JLab九鼎区块链实验上创始人孙健表示，2018年将有大波专业投资机构来袭，“正规军”即将入场区块链。
■猎云财经 文/李凤桃
在6月15日下午“破界·颠覆”猎云网2018年度区块链产业峰会上，JLab九鼎区块链实验室创始人孙健表示，2018年将有大波专业投资机构来袭，他称之为“正规军”入场区块链，这将带来下半年区块链投资领域的大爆发。
他表示，这些“正规军”是过去长期做股权投资，经过金融专业投资训练的团队，拥有较强的竞争力。而且，一些大型数字交易所也开始进入投资领域，再加上好的项目越来越稀缺，他说，“投资机构或者个人将在巨无霸挤压下会更难。”
在区块链投资领域，财富在不断洗牌，孙健说，去年表现比较好的投资机构或者投资基金今年已经慢慢开始进入第二梯队，或者第三梯队。他断言，“如果你的能力配不上你的财富，你在这个行业的财富就会消失。”
伴随着全球数字货币价格的整体下行，今年上半年，整个币圈进入到回落态势，对于区块链投资者而言，投资环境已经发生了巨大的变化。孙健通俗形容，“2017年躺着赚钱，2018跪着要钱。”
目前，Jlab九鼎共有5只基金，已投资了45个项目，年化收益率达到1311%。孙健透露，2018年下半年，他们将关注在模式上有创新的公链以及游戏等可变现的领域。另外，他认为，权益类资产会成为下半年的热点，比如房地产领域；除此之外，还有产品标准化之后的数字资产上链，类似于乐天超市基于积分发行的token。
以下为演讲实录：
各位现场朋友大家好。我是JLab创始人孙健。很多朋友应该跟我挺熟悉了。我今天讲的题目是2018年下半年区块链投资的一些思考。
大家看我的发型，前段时间大家知道，我不小心成了一个网红，我推崇的一个概念是佛系持币。现在大家都想知道，这个情况下是把币抛掉还是拿着，看我的发型就知道了。
我的题目是2018下半年我们JLab做的一些投资的展望，以及我们自己对上半年的总结。
因为JLab大家知道，我们这帮人基本都来自于九鼎清科，我们JLab其实也是为了表达对九鼎的致敬。但是JLab没有一个特别的中文名，因为我们下了一个决心，就是在区块链里面，我希望所有人的出发点都是面对全球市场，而不是在做一个中国的项目或投资机构。
区块链第一个是没有国界的，第二个，能发现中国大量的公链、项目早就在全世界遍地生根开花了。
我认为这是一个特别让人激动的时代，我们没有原来的那些包袱了。原来我做VC、PE投资的时候，目标是做中国的No1，想做全球的No1，基本短期或者十年之内是不太可能的，因为你玩儿的这些美国人都玩过了，你没法儿追。但是在这个世界，我觉得我们已经在全球的区块链投资里取得了一点小小的成绩了。
我们有五支基金，我们成立的时候做了两个品牌：一个叫JLab，一个是JOne。第一个是投资平台，我们的五支基金都是对外投资。它与之前不同的是，它是Token化，就是我们投出去的是Token。
同时还有Jone，这个是以投行为基调，同时也投资。
我们还有三个业务，一个是投资，另一个是投行，同时也做了二级市场的布局。到目前为止，我们投了45个项目，一支基金大概有12项，主要是国内的项目，包括两个日本的。第二支一半投到了美国，因为五月份当我们投完第二支时，正好是3-5月，是美国比较好的、比较热的时候。美国Top10的项目我们基本覆盖了一大半，其中，有一支基金的年化收益我们自己都很惊讶，有13倍多。我们觉得在普通的VC圈不太可能的，是没有办法达到的。
很多人说，你这是吹牛吧？交易记录都在那儿，这个行业特别透明，特别真实。
因为我们之前投了一些大家听起来比较响亮的几个，像现在全球排到前20名的，我们半年拿到50倍收益。对下半年我有一个比较乐观的情绪，虽然大家最近会比较低落一些，因为比特币、以太币跌的比较厉害，但是我想下半年会有一个冲顶大会。
什么叫冲顶大会？下半年应该还会有一个大行情。
首先这个大行情表现在哪儿呢？一个是投资机构大爆发。
目前为止全球应该有一千家投资机构，可能中国占了三分之一左右，大约三四百家投资机构。我能看到大量90后年轻人不断从他们原来的投资行业或者其他行业跳出来进到这个行业里，即使就两个人的团队，但做的非常有活力，非常棒。其实说过来90后没有太多机会了，70后、80后把所有能占的岗位都占完了，90后只能抓住这波机会了。但是一个大机会是，整个投资领域会有一个大爆发，全球会有1万家投资机构出来。
两三个人就能做一个机构，因为这个行业滚动的太快了，做一支基金不需要靠管理费生活，这支基金规模不用太大，5千个以太币就足够了。整个行业会发生翻天覆地的变化。
为什么下半年会有一次冲顶呢？因为这个行业有很多新一波的机会，会在下半年被逐渐的证实。
什么机会呢？
这个机会能在上半年看到的就是基于底层的公链出来了。比方EOS等等，6月份都在主网上线了，所以我们可以看到有一个大行情。下半年也一样，会有垂直行业的公链出现。
大概在下半年10月份、11月份会有很多行业的公链上线。我们自己基金投的重点，也是投了很多在底层的公链，或者在结构层、架构层的公链，但是下半年我们侧重在另外一方面了。
另外下半年还有比较大的动作，就是正规军入场。为什么一次一次会迎来暴跌？因为每次暴跌都是正规军入场的好机会。
我们看到去年整个行业都能赚钱，买着币不动都可以挣钱。但是今年不一样了，很多人都进来了，这个场子越大越好，越来越多经过正规训练的人进到了这个场子里。他们原来经过正儿八经投资机构行业的训练。这帮人进到这个场子里，他们竞争性会更强。我们会看到去年表现比较好的投资机构或者投资基金在今年已经慢慢开始进入第二梯队，或者第三梯队。
所以，我说你的能力配不上你的财富的话，你的财富会消失的。
还有，我们有一个叫“股币平行”的创新投资模式。大家现在看到有明显的特点，就是没有太多机构投股权了，包括我们在内。我们在核心的领域投一些股权，我们认为这是核心的领域，像在钱包领域也投了一些，但是大部分领域已经不投股权了。
新的形式是什么？老的基金还有大量闲的钱投出去了。它们怎么做呢？股币联动，我投你的股权，你做Token的时候给我映射一部分过来。这个事其实不光在国内，全球方面都这样，去美国投的时候也是这样。
整个行业盈利模式很艰难，我说的投资行业。去年基本上躺着赚钱，随便投一点东西，不管是机构也好，个人也好，躺着赚钱，所以去年不管个人还是机构，有大量的人出来讲讲自己的故事，就是我是怎么一夜爆富的，很多，确实都发生了。
但是今年对于投资机构特别难，今年遇到很多很牛的好项目，遇到了一个核心关健词是什么呢？没有额度。就是你赚不到钱了，好项目的资源是匮乏的。行业有个观点是说99%项目是不太靠谱的。就是投个项目就是赚不到钱的。行业还剩多少呢？1%。即使这个行业有5千个做链发币的项目，1%只有50个，但是会有一万个机构跟你竞争，你投不进去。
所以今年做基金会比较艰难。个人投资也是。今年个人参与到整个数字货币行业投资的，大家自己心里都有点数了，比较艰难，不知道该投什么。发现投什么，什么不涨；卖什么，什么涨。今年会很难，所以今年基本看大家的专业度了。
传统股权的这帮人已经进入了，竞争会更激烈了。
我们重点关注的领域是交易所。最近我们可以看到几个世界排名前十的大交易所慢慢成为巨无霸。它们不但做交易，还要做ICO平台，慢慢地全球前十的交易所应该都会把自己的ICO平台打开。因为这些机构全在海外，而中国是不让ICO的。同时它们还做了投资，还做了投行。投资机构或者个人在这样巨无霸挤压下下一步会更难。
但是我们自己还在重点布局交易所，为什么？交易所的生态不变化。
交易所是区块链资源交换的中心。我们有一个观点，就是哪里有流量，哪里就有交易所。老一代的交易所是以交易为中心，本身的金融属性比较强，大多数大家在从事交易，或者我们说白了就是炒币。这个词没有什么好避讳的。但是下一步交易所有什么逆袭的机会呢？
比如说有流量的在哪儿？钱包。
中国有三大钱包公司，我们也投过一个钱包公司，它是目前第二大钱包公司。钱包如果有一百万的用户，在里面内置一个交易所，内置一个产品，用户不需要去交易所交易了，我玩钱包的同时就在里面把所有交易都完成了，这是一个可以逆袭的地方。
还有一个去中心化的交易所，如果自己发过Token自己做过链就会发现，有一个事情很难——上不了交易所，上币费很贵。这个大家应该很清楚。但是有一种交易所是不用上币费的——去中心化的交易所，一般自己的代码跟它一对就可以了。类似的团队，全球都有很多，国内也很多。另外，基于以太的虚拟化交易所也很多，或者是像之前国内很多公链企业，它们说一旦我的公链上用户足够多的时候，我的公链本身就是一个流量中心。我的流量很容易就把我的用户带向我们的交易所，很快，大家能看到。做公链这帮人会纷纷推出自己的交易所。
交易所下一步一定是一场恶战。
但是还有一个机会，新一代的流量型交易所。这是什么意思？大交易所最近对于上币提出了苛刻的要求，需要你提供各种东西，还不能保证你能上，你有钱还不够。下一代会有大量的各种类型的币出现，包括今年下半年，就会有各种类型的币出现，权益类的币，或者只是一种积分币，类似Q币。
这样的币是自带大量用户的，因为他们来自传统世界，或者我们叫做面对普通世界的用户翻到交易所上来，会有大量流量型交易所容纳这些币。它们下一步会成为新的自带流量或者抓取流量的新一波的交易所。这波交易所我们很快看到有人冲进前十，有人冲进前二十。这个已经发生了。
我们还做公链投资。基于技术超频的投资已经结束了。像BCH做的是比比特币更优秀的更快的这种公链，我叫超频公链。这种投资已经结束，我们上半年投了大量这样的企业。这种类型的很棒。但是下半年这种基本结束了，大家觉得差不多了。
还投什么呢？基于模式创新的还会继续，什么类型呢？比方基于老的模式，像基于以太，或者像最近比较火的Pop，就是基于TPS，不比速度做的更快的已经Over了。下一步是基于物联网用新的架构、技术面来解决目前公链面对的问题。这类投资在下半年会冒出来一波，而且这里会出现一些明星性的企业。
再一个领域，就是我刚才说到的垂直领域的公链投资。我们最近投了几个，这些企业大家可能都耳熟能详了，就是整个游戏行业的三大引擎公司，我们全投了。
游戏是整个区块链行业第一变现的。传统互联网世界也是这样。因为游戏最容易变现，因为它容易上瘾。基本上能够比较好产生变现效果的就在游戏这个领域。
很多人都说你们做链、做币的不赚钱，干什么，忽悠人吗？不是。下半年我们会看到越来越多做链的、做币的企业开始有收入了。第一个，就是游戏或者棋牌，或者叫博彩。因为棋牌、博彩都属于游戏垂直小板块。世界杯就是一个很明显的特点。
还有一个大的领域，我一直在提倡，就是金融资产，这是最快落地的产业。整个区块链给它的定义是什么呢？我们叫做自带金融属性的互联网。传统互联网没有任何的金融属性，BAT的人不太懂金融的，但是区块链使这个变了，所以做这个要懂金融。如果上来一顿瞎编，忽悠一个币出来，你会被抛弃的。
最后我跟大家讲的一个点，权益类资产会成为下半年的热点。
就是之前想过的各种类型的币，我们可以看到，在地产领域已经开始了，这是结合到线下是最难的。我之前有一个观点一直在跟大家说，怎么看一个币靠谱不靠谱？跟量子世界，就是跟物质世界结合越紧密的所谓的链并不靠谱。但是事实上在下半年会有一些开始进入到这个领域来，权益类的，比如地产类的，或者跟土地相关的，在慢慢进来了。
把一个东西标准化后把数据上链，这会成为一个热点，下半年会有很多。像之前的韩国乐天超市基于积分也发了它们的Token。在传统世界不能变现的积分，不能变现的各种权益都慢慢变成数字货币。
这些数字货币因为在流通领域的大跃进，或者流通领域更便捷，这些币也会变得受人们追捧，但是它的空间并没有那么高。
我今天的分享就到这里。谢谢。
