野蛮生长下的TokenFund数字货币基金

“凡有的，还要加倍给他，叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来。”

区块链投资与风险投资一样，是个“马太效应”极强的领域，强者越强，头部基金更容易“抢”到好项目，获得更大收益，也更容易募集到下一支基金，形成正向循环。

来自硅谷风投教父Tim Draper旗下的德鼎创新基金，毫无疑问就是这样一支“含着金勺子出生”的头部队伍。自2017年年初成立Draper Dragon Digital Fund，目前已有编号4-9的六只区块链投资基金。

从2016年开始投资区块链项目以来，德鼎投资了30多个项目，这在区块链投资市场中并不算多。德鼎基金合伙人王岳华告诉密码极客，投资少在于他们看项目非常严谨且要求多，然而即便要求多，项目方也会追着找上门来。

“头部效应”在德鼎这里发挥得淋漓尽致。在普遍尽调只需两三天的区块链投资领域，德鼎可以把战线拉长到一个月。据公开资料显示，德鼎投资了不少优质项目，其中就包括Tezos、Vechain、Penta、夸克。

实际上，token Fund品牌本身就是提供给项目最大的增值服务。在圈外人士调侃区块链越来越像传销的今天，创业区块链项目更青睐有跨国背景、信用背书的大机构。在基石轮盖上这些基金名字的项目，就好比贴上了免检标签。

从投资优势和渠道来看，比升资本合伙人罗增宇将Token Fund分为三个梯队。拥有更多话语权、选择权的头部资金占据第一梯队，他们行业资源丰富，理解深刻。而第二梯队缺少的就是这个响亮的名字，他们在投资判断上会更谨慎，也会花更多精力去跟踪。

剩余第三梯队组成力量来自个人小团体，及中小型传统VC。与第一、二梯队相比，第三梯队资金体量小，对区块链玩法不了解，可承受风险能力较弱。

罗增宇告诉密码极客，这些小型资本一方面容易受骗，另一方面拿到好项目的机会少，可供选择的项目可能已经被别人筛过一遍，这种情况易导致自身风险大大增加。

这些二三梯队所要面临的问题，也是整个数字货币基金行业要考虑的事情：怎样才能遇到好项目？遇到之后怎样才能多抢些额度？

显而易见，好项目和头部资本都是被垂青的一方。