每次监管政策的调整，都带来中国加密货币交易所的更新换代，监管成为影响行业格局的最大变量
比特币经过十年的发展，交易所排位战已经发生了三轮变化。第一批交易所起源于2011年，以交易比特币为主，中国的比特币中国，以及位于日本的Mt.Gox都属于此类，这两者分别因为监管被收购和黑客事件不复存在；第二批华人交易所起源于2013年的大牛市，以火币、OKCoin为代表；第三批交易所起源于2017年，它们诞生于加密货币百花齐放的时代，以币安为代表。
一个月前，FCoin正在新一轮的币币交易中，以挑战者的姿态冲入主流交易所的视野。
如果把时间拉回到四年以前，2013年比特币的涨势如同刚刚过去的2017年，主流媒体与社交网络都充满了币价飞涨的新闻。那一年年中，连续创业者李林与徐明星，分别创建了火币网与OKCoin。当时，李启元刚刚担任中国最老牌交易所比特币中国的首席执行官，它创建于2011年，2013年融资之后进入黄金发展期。
疯狂的进场者引来了监管部门注意，2013年11月，因为央行的一封《防范比特币风险》的通知，不允许交易所接入银行系统。老牌交易所响应政策停止银行接入。随后，火币免除手续费，短时间大量用户涌入；OKCoin通过“保证金交易”吸引了大量用户——用户只需要很少的钱，就可以投注大量的比特币。这一轮大牛市中，交易所新秀各自出招，迅速成长壮大。
但2014年开始，比特币价格一路下跌，整个行业陷入漫长的熊市。加上全球第一家交易所Mt.Gox因为黑客事件破产，交易所业务雪上加霜。
李启元回忆那段时间：2014年到2016年都是熊市，比较困难。此后，他们还在平台上尝试矿池业务、卖比特币筹码等勉强活下来，直到2015年才开始盈利。一位早期入场者回忆当时的交易所盛况：“2013年的时候，全球所有交易所都收手续费，中国交易所上来就不收手续费，兑币返币，充钱返钱，也是价格战，一堆玩不起的交易所都死了，最后剩三大家。”
熊市之后，在比特币迎来新一轮牛市之前，当时华人交易所形成比特币中国、火币、OKCoin三分天下的格局。
2014年，张健创建的区块链数据查询网qukuai.com被火币网收购，他随之加入火币，后来成为火币的CTO；也是在那一年，赵长鹏加入OKCoin，成为OKCoin的CTO。那时，火币的营销，OKCoin的技术，都在业内首屈一指。此时，这两位CTO不曾料到，在比特币下一轮牛市中，他们的这段经历正在奠定下一代交易所的风格，他们创建的新公司会成为交易所战争的主角。
去年是加密货币生态蓬勃发展的一年，比特币价格从2000美元一路飙涨逼近2万美元，在比特币、莱特币等一些主流加密货币之外，ico的爆发引发了众多入场者，新一批的交易所竞争开始了。2017年，云币率先上线以太币，通过ICO单日交易量一度挤进世界前三；赵长鹏于2015年离开OKCoin后，在2017年7月份推出了币币交易平台——币安。
“九四禁令”被看做是中国币圈的转折点。9月4日，央行等七部委叫停ICO，联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》；9月15日，国家监管层下令关闭所有虚拟货币兑换人民币的集合竞价交易。禁令导致中国交易所大洗牌，最大交易所比特币中国被香港区块链投资基金收购，率先出局。火币、OKCoin纷纷关闭自己的场内交易所，甚至开始绝望地清理股份。
当一些中小股东先行清算退出之时，出海成为“柳暗花明又一村”的新希望。10月31日，火币网推出Huobi.Pro提供场外点对点交易，OKCoin合作伙伴OKex推出C2C交易新产品，正式开始了“去中国化”的道路。
在九四禁令以前，币安在币圈里只是众多中小交易所的一个。由于最早就立足国际化战略，服务器设在国外，并推行币币交易。这次禁令，是指虚拟货币与法币之间的交易平台，只是禁止在中国境内的虚拟货币场内交易。由于币安不涉及法币交易，受此禁令的影响最小，它屏蔽中国用户的IP地址之后继续开放，后又从香港转战日本，而一些用户在国内交易所关闭之后正寻找下一个栖息地，一时间大量用户流入币安。火币、OKCoin反应过来，开始布局海外市场时，一个月的时间，币安已经成为全球最大的加密货币交易所。
从一名华人程序员到执掌全球最大的虚拟货币交易所，赵长鹏用了六个月。当他穿着黑色卫衣登上《福布斯》封面时，他的加密货币净资产高达11亿－20亿美元。
这种关键时刻“逃避监管”的全球化思维，与赵长鹏过去的经历有关。他从小在江苏长大，加拿大国籍，1997年大学毕业后，就在从事交易所系统工作，曾在日本、纽约等地工作，称自己为“世界公民”。
2013年，在一位德州扑克牌友的介绍下，赵长鹏进入比特币圈子，他卖了一栋上海的房子，全部用于投资比特币。赵长鹏居无定所，现在已从日本搬到中国台湾。一直到今天，币安地址仍是迷一般的存在，赵长鹏告诉《财经》记者，币安员工分布在全球30个－40个国家。
币安最近两个季度利润分别高达1.5亿美元、1.6亿美元，远远超过德国最大的银行——德意志银行的1.46亿美元。此时，币安只是一个拥有250名员工，成立一年的交易所；而德意志银行，是一个拥有148年历史超过10万员工的传统金融机构。
币安的这种收入能否持续，交易所的暴利时代是否会终结？刚刚成立的FCoin闯入，更加剧了变数。
