火币袁煜明：为什么区块链会替代股份制的原因有哪些？

孙剑波：刚才讲到传统公司追求利润，所以他的估值相对比较容易，可以参考利润以及你的成长性。区块链项目不追求利润后，他追求的可能是另外一些东西，最后估值会变得比较复杂。在这个问题上，袁总是怎么思考的？

袁煜明：我先给一个结论，总体上一个区块链项目，通证的总价值应该是要比原本的股份制的总市值大，因为相当于资产广义化了，他的所有使用价值都描述出来了，他的总市值比较大。

应该大多少呢？目前我也没法说很具体的衡量，有一些通证有实用价值的锚定，一个通证的实用价值值多少钱可以做一个评估，但有一些不是非常简单或者非常直白的锚定，这个价值就说不清楚了。具体应该如何用量化的方式来去描述这个事情，我觉得比较复杂。

孙剑波：这个问题很复杂，又很现实，最现实的就是说，现在这个币，估价到底是高还是低，到底是泡沫化了还是低估的，到底是买还是卖？

袁煜明：价格还是供需决定的，他有使用价值，然后你有发行流通，最后的平衡状态的价格，其实各方都认可的价格，最后还是市场交易决定的。

孙剑波：经过几次牛熊市以后。