区块链探长（ID：qqtanzhang）
文｜DAS Lab 研究中心
来源 | DasLink
在进入2018年以后，数字货币及区块链行业市场的发展如暴风疾雨般席卷而来。我们可以观察到许多传统的 VC、PE 机构开始以股权形式投资区块链，也有的基金建立了自己的 Token Fund。除此之外，我们还能够从行业的后端看到许多从业人员的流动走向。其中，传统投资经理跳槽至 Token Fund 的现象屡见不鲜。原因其一是 Token Fund 所给予的职位待遇更优，从投资经理摇身一变成为 Token Fund 的 VP 已经不是什么新闻了。另外就是投资项目退出速度更加的快，使得投资经理们能够很快使自己的收益变现。
区块链行业投资机构的动向因此也越来越受到项目方和行业后端从业人员的关注。
基于行业的趋势以及所出现的行为事件，此次DAS通过对数据库内超过3000家投资机构的投资出手行为、新闻舆情进行追踪，并以此作为此次数据报告的基础数据内容。数据截止日期：2018年7月20日。
报告看点
以上为区块链行业热门投资机构展示，我们可以看到节点资本、分布式资本、硬币资本、Digital Currency Group 是最热门的投资机构。但以上机构仅收录到公开新闻的投资事件，部分未公开投资事件无法收录。如节点资本合伙人杜均曾对外宣称投资国内外区块链项目超过120个，而公开的投融资项目新闻仅关联得65个。
目前从区块链行业投资机构所投资的项目地域分布情况来看，位于国内的区块链项目略多于国外的区块链项目。随着我国对于数字货币及区块链行业的监管逐渐加强，将会有越来越多的项目会出海规避合规风险，预计在2019年同期，位于国外的区块链项目数量会超过国内。
在比特币诞生、兴起之后，越来越多的区块链项目从区块链投资机构（Token Fund）身上获得了投资。目前2018年至过去了半年的时间，在这半年内成立且获得 Token Fund 投资的区块链项目达到155个，预计2018全年数量能够超过320个，这个数量将接近2013年的的20倍之多。
随着区块链行业的项目越来越多，区块链投资机构的选择标的也越来越多。与以往一味的投资交易所、发 Token 相比，行业生态内有越来越多的垂直服务企业展现出了自己的能力。围绕区块链技术生态及数字货币资产交易管理等垂直领域将涌现出更多的佼佼者。
与传统VC、PE投资不同的是，Token Fund 的投资出手风格更为直接。区块链行业由于有更快捷的退出渠道，往往不需要进行多轮的融资。种子轮、天使轮、A轮、战略投资等早期阶段获得 Token Fund 的概率较其他阶段更大。其中区块链投资机构投资天使轮的项目占38.06%，是投资最多的阶段。
目前区块链项目的应用领域分布主要还是分布在底层链技术、交易服务上，目前市场上大部分的区块链项目都以发 Token 上交易所为目标。令人出乎意料的是区块链行业媒体的占比超过了15%，甚至超过了数字资产钱包、区块链工具及应用、安全、企业服务等领域加起来的总和，一方面说明区块链媒体门框比较低，获得融资后竞争会白热化，另一方面说明区块链媒体对于新入门的用户是刚需。
在已监测的区块链行业投资机构投资的项目当中，重复获投的项目占42.05%。获得重复投资的项目相对于其他项目而言对于机构更有吸引力，企业基本都能维持良好的运营状态，在2016、2017年间就有许多项目融资过程中出现抢份额的现象。
以上是投资重复出手概率排行前列的区块链行业投资机构，可见国内只有少数3家机构投资重复出手概率大于50%。在这十家机构以外，大部分区块链行业的投资机构重复出手的概率都低于10%，一方面原因是行业融资轮次少，另一方面是区块链行业投资退出速度快，不少机构乐于一次下重注以获利。
以上为单独投资概率排行前列的区块链行业机构，排行第一、第三、第五、第六的机构均为海外机构。可见海外的区块链行业投资机构对于单独投资更为喜好，而目前来看我国的区块链行业投资机构更偏好于联合多家机构一同投资项目，单独投资概率最高的机构为比特大陆。
在传统投资角度是比较乐于用“砸出多少独角兽”这个指标来衡量一个机构的投资战绩的。在区块链投资领域，我们以2亿市值为一个衡量标准来观察，发现分布式资本、FBG、丹华资本的战绩最优，分别投出了27个、21个和19个市值超过2亿美元的项目。
分布式资本、节点资本和丹华资本与其他主流区块链行业投资机构共同投资的次数最多，关系最为密切。
从投资项目发 Token 的概率来看，蛮子基金、Block VC、Pre Angel 三家机构的概率最高。IDG 资本投资项目发 Token 的概率甚至没有达到20%，在目前通证经济盛行的年代，投资行业内不发 Token 的项目意味着资金退出的渠道被缩窄，当然也存在一种现象是项目还没发 Token 或者已有 Token 计划。
从主流的区块链行业投资机构来看，只有5家投资机构被百度指数作为词条收录。比特大陆以1898的指数值领跑一众区块链行业的投资机构。但从指数值第二至第四位的排行来看都属于传统 VC、PE 的投资机构。所以我们也可以从一定程度上说区块链行业的投资机构在媒体公共关系上的表现并不活跃（同样的情形也表现在微博指数和微信指数中）。
我们从国内最热门的社交媒体新浪微博端获取了关于国内热门区块链行业投资机构的舆情情况，发现这些机构中好评率最高的机构为丹华资本、分布式资本和了得资本。好评率分别为88.43%、88.21%和86.44%。
以上为国内著名区块链 Token Fund 的基金管理合伙人集合，这些大佬可谓是中国区块链行业的半壁江山，甚至可以说这些人才是中国区块链行业发展的最直接推手。
