低谷期更需长线布局 国家信息中心研究员五千言论区块链前途和命运 | 区块链经济学笔记

从技术上讲，区块链上的通证同样也是个天才的设计。

珠联璧合，链币不分家。如果真要做无币的链，区块链精华损失大半。提无币链的人，要么没真正搞懂区块链，要么是一种策略，等待政策拐点。

激励是经济学概念，是企业家精神和工匠精神的源泉。我们改革开放取得前所未有、举世瞩目的成绩，归根结底是有了激励机制，激活了十三亿人的积极性。

通证是用Code解决了激励问题。

实际上，通证有四个定位：

首先第一种，它是组织的“内部粮票”，我们说工资、奖金、就餐卡、购物卡、Q币、上网密码、证书等，凡是具有权证的，有价值的，都是通证。我企业内部发通证，为了激励，“内部粮票”，合法的，没人管你。区块链发通证是没禁止的，合法的，没有问题的。

第二种，如果拿通证去与外部人交换，通证就像邮票、纸黄金一类的，就是虚拟商品或虚拟财产，性质就变了。

第三种，如果用通证去融资，不管公募的还是私募的，要到交易平台上去交易，这就是艾西欧了，属于有价证券。不管是募集法币还是加密币，我国已认定它是非法集资。

第四种，有些通证已经具备货币属性，就是数字货币了，比如比特币，能够用来支付买东西。

艾西欧和加密币都是通证幻化而来的，是广义的通证。这里，艾西欧和交易所是非法的；加密币和挖矿是灰色的，你要做没人把你抓起来，但你有纠纷法律也不保护你。

内部粮票、虚拟商品、有价证券、数字货币，这是通证的四个定位。国际上也没有定性，也在讨论。四个定位不同，分属于不同政策监管。内部粮票没人管你，虚拟商品必须交税，有价证券要接受证券法监管，数字货币必须接受反洗钱法监管。国外普遍遵循风险控制下的最大限度保护创新原则。我国政策最严最简单，直接宣布艾西欧或有价证券属非法集资。