上面说了，兵家必争，皆因有机会，我们先讨论存量市场的机会。
争夺存量市场就得与现有巨头抢食，这引出了一个问题：现有大交易所的护城河是什么？
首先，交易所的护城河是技术吗？很多自建系统的团队可能会这么说，但现实是：不再是了。
确实，能够承载日均交易量千万级、亿级、十亿级或以上的后台交易系统，完全不是同一回事。钟庚发表示不同交易量所用到的撮合技术也可能完全不同。云币前 CTO 也表示，其难度是非线性增长。因此，他表示，FCoin 上线“交易即挖矿”之后，后台系统能承载如此惊人的交易量，说明其团队在前期做了非常充分的准备。数家交易所在上线了“交易即挖矿”之后系统卡顿或崩溃。
李成认为，确实交易所从 0 到 1 是很难的，交易所分为交易层、应用层和撮合数据层，每一个服务需要有一个独立的服务器运营，IT技术投入特别大。这也是为什么早期交易所能形成壁垒，但技术服务商的出现彻底降低交易所的技术门槛。
况且，大部分的中小交易所，根本没有遇到因并发太多而崩掉的机会，目前对于大多数人来说，营销和获客还是目前最大的难题。
再说到交易深度，目前可能是大交易所的壁垒之一，但很快也将不会是。
悲观地讲，流动性不足是行业普遍面临的问题。钟庚发认为，三大交易所都存在后劲不够、流动性不足等问题，具体原因下一部分分析。乐观地讲，为了解决个交易所流动性不足的角色已经出现，包括：跨市场套利的量化团队和做市商，比如我们报道过的量化团队 tokenmania、TT；帮助用户直接跨所交易的聚合交易所 BiUP；直接提供技术+盘口共享的交易所服务商 ChainUP、MasterDax 2.0、币昇、expread.io 和 2SE ，还有去中心化交易所联盟协议 Hydro、0x 和 Kyber，以及通用清结算公链 CoinXP 。
那大交易所的壁垒究竟在哪里？钟庚发总结了三点：品牌、资金和人才、对行业的理解。
品牌实际上降低了获取用户和交易深度的成本；资金和人才允许大交易所可以尝试“烧钱”尝试各种玩法和生态布局，以巩固自身地位，后续发展趋同，火币和 OK 今天所做的布局，Fcoin 未来也会做；对行业理解说得是大交易所更清楚交易所行业的必经之坑，他们对意外情况的应对更为娴熟。
BiUP 创始人 CEO 刘勇补充，类比传统金融业，未来牌照可能也会成为交易所门槛之一。不过，币信副总裁熊越认为，牌照只能存在于“法币”交易市场，目前全世界范围内拥有数字货币交易所资质的大交易所没几家，大多是币币交易；“币币交易所”是各国监管难以触及的，从这个维度说，币币交易所并无牌照门槛。
上面的三点看起来和传统大公司别无二致，币圈同样遵循商业逻辑。只是公司崛起与倒下的速度在加快。
因此，交易所的竞争是没有尽头。
“交易所没有护城河，用户也是没有忠诚度的，就是体验。”熊越沉浸行业已久，目睹过最早的大交易所Mt.Gox，继而是btcC、OK 和火币，到今天的币安和 Fcoin。“交易所做大了之后会建立起一套你看起来很大的壁垒，其实都是很脆弱的。”
何一的看法与之相同：“交易平台确实本身没有什么特别特别强的护城河，谁都可以开交易平台。”
换言之，下一个 Fcoin 随时可能出现。
新机会在于新模式。像传统互联网一样，颠覆你的可能是你看不起、想不到的玩家和模式。
Fcoin 就带着“区块链版拼多多”模式搅动着这个看似三足鼎立的格局。李成表示，技术和交易深度无法为你带来用户，未来也不会是交易所行业的门槛。“我们认为，未来交易所的差异点就在用户体验和玩法。”
新模式甚至可能意味着增量市场。就连当初的币安，也是凭借“币币交易”的模式一举成功。
