加密货币如何颠覆传统风投？

眼见行业的这些变化，风险投资的基金经理和投资者当然有理由存在很多疑问，他们通常对于加密货币被盗窃、利用证券型代币所涉及的股权结构表管理、信息披露和合法性等问题有所担忧。
就盗窃而言，在大多数情况下，证券型代币不会像比特币或以太币那样遭到入侵或遭受不可逆转的损失。根据美国联邦法律，代币化证券是获得认可的合法证券，受到所有权保护。还将有回收资金的机制，如取消或再次发行。

另一个担忧是失去对股权结构表的控制。一些风险基金并不在意，愿意扩大投资者群体，比如扩大至面向所有合格投资者。其他基金则可能希望对谁能进行投资保留一些控制权。McKeon 表示，像 Harbor 一样实施自动的合规方案可能会减轻这方面的担忧。有朝一日，基金将可以打造定制的白名单，比如列出获认可投资者的名单，或者是具体列明要求投资者具备的特质。不过有利也有弊。白名单的限制条件越多，二级市场的潜在参与者就越少。

对于合法性，证券型代币的优势在于非常容易界定。之前的 ICO 热潮引发了很多有关证券定义的疑问，但是如果采用证券型代币实现代币化的风投基金则不存在定义模糊的问题 它本身就是证券。因此，任何合法的发行方都将遵循证券法规，在美国可以选择不同的 SEC 豁免条款。每种条款各有利弊，但证券型代币交易所和自动化合规协议都可以采用。McKeon 教授指出，买方和发行方面临的监管风险并不比传统的风投基金高。

McKeon 认为，未来一两年将是证券型代币的试验场，但如果这种模式符合很多人的设想，它会影响各种类型的基金，「风险投资基金一旦尝到了高流动性的二级市场的甜头，就会欲罢不能。」