加密货币如何颠覆传统风投？

的确，代币经济已经来临，风险资本正在调整自己的姿态，积极参与进来。未来几年，基于区块链技术的代币将为风投基金提供新的工具以筹集资本，并维持对投资者群体的控制。「证券型代币」有可能是颠覆传统风险投资行业新的物种。

「证券型代币」是指完全符合监管要求的数字代币，它可以用于代表任何资产的所有权，比如某个风险资本基金的部分权益。链闻 ChainNews 曾发表过一篇深度文章，探讨了证券型代币如何重塑全球资产市场的前景。

在风险投资领域，一只基金及其有限合伙人之间通常的契约模式是在套现之前锁定资本。由于基金的资产通常都是对初创公司的投资之类，其流动性较低，如果要满足赎回要求，基金会面临极高的成本，因此这种锁定是合理的，将投资流动性不足的特点转嫁给有限合伙人。

然而，无论是对于基金还是其投资者而言，这种流动性不足显然都非理想状态。区块链技术有可能发挥作用，颠覆这种模式。

市场上已经有一些案例。2017年，Blockchain Capital 通过发行一种区块链代币 BCAP筹集了 1000 万美元；BCAP 投资者可以提前 10 年套现，办法是在二级市场上将代币出售给另外的投资者。Harbor 的 CEO 约什·斯坦 Josh Stein 发现，这样一来，基金可以锁定资本，然而却不用锁定投资者。

公司要能合法合规地轻松交易所持的基金「份额」，必须实现两个重大改革：有合规协议和受监管的交易平台。BCAP 问世的时候，这两方面都还不存在，但现在已经开始兴起。